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武漢市新洲區(qū)、漳州市云霄縣、焦作市沁陽市、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、自貢市自流井區(qū)、忻州市寧武縣、蕪湖市鳩江區(qū)、大興安嶺地區(qū)漠河市、錦州市黑山縣
廣西河池市鳳山縣、廣西玉林市興業(yè)縣、曲靖市富源縣、運(yùn)城市萬榮縣、甘孜九龍縣
隴南市禮縣、松原市長嶺縣、三明市泰寧縣、雞西市恒山區(qū)、營口市大石橋市
甘孜稻城縣、瀘州市納溪區(qū)、綿陽市鹽亭縣、贛州市信豐縣、黔南平塘縣、郴州市桂東縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、果洛久治縣、三明市將樂縣、隴南市康縣
廣元市利州區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、南充市營山縣、甘南夏河縣、東莞市謝崗鎮(zhèn)、淮安市漣水縣、寧夏銀川市西夏區(qū)
白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、內(nèi)蒙古興安盟扎賚特旗、忻州市忻府區(qū)、迪慶德欽縣、周口市鹿邑縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市武川縣
樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、宜昌市五峰土家族自治縣、黔東南雷山縣、黔西南晴隆縣、臨汾市洪洞縣、黃岡市紅安縣
株洲市蘆淞區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、屯昌縣南呂鎮(zhèn)、臨汾市堯都區(qū)、天津市濱海新區(qū)、南通市如皋市、湘西州瀘溪縣、哈爾濱市五常市
臨滄市云縣、定安縣黃竹鎮(zhèn)、武漢市江夏區(qū)、東莞市黃江鎮(zhèn)、涼山喜德縣、漳州市長泰區(qū)
海東市互助土族自治縣、湘潭市湘鄉(xiāng)市、延安市洛川縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、株洲市茶陵縣、哈爾濱市道里區(qū)、平頂山市石龍區(qū)、廣元市利州區(qū)、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)
南京市棲霞區(qū)、黔東南雷山縣、杭州市上城區(qū)、甘孜德格縣、遼陽市文圣區(qū)、甘南卓尼縣
巴中市南江縣、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、溫州市甌海區(qū)、連云港市贛榆區(qū)、宣城市涇縣、重慶市巫溪縣、泉州市永春縣、泰安市寧陽縣、沈陽市蘇家屯區(qū)
上海市徐匯區(qū)、北京市門頭溝區(qū)、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、常德市漢壽縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、紅河彌勒市、麗水市景寧畬族自治縣、邵陽市雙清區(qū)
鷹潭市余江區(qū)、成都市都江堰市、揚(yáng)州市儀征市、長治市沁源縣、商洛市洛南縣、儋州市排浦鎮(zhèn)
呂梁市文水縣、鄭州市滎陽市、雞西市雞東縣、臨汾市永和縣、上海市閔行區(qū)、延安市洛川縣、雙鴨山市尖山區(qū)
臺州市天臺縣、黔南三都水族自治縣、開封市尉氏縣、漯河市舞陽縣、綏化市北林區(qū)、雙鴨山市四方臺區(qū)、哈爾濱市尚志市、阿壩藏族羌族自治州理縣、德陽市中江縣
臨夏永靖縣、齊齊哈爾市訥河市、泰州市海陵區(qū)、北京市房山區(qū)、南昌市進(jìn)賢縣、重慶市巴南區(qū)、吉安市吉水縣、煙臺市招遠(yuǎn)市、南昌市灣里區(qū)
臺州市三門縣、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、佳木斯市撫遠(yuǎn)市、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、信陽市平橋區(qū)
撫州市崇仁縣、文山文山市、天津市西青區(qū)、雞西市密山市、濮陽市濮陽縣、嘉興市桐鄉(xiāng)市、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗
孝感市云夢縣、畢節(jié)市赫章縣、泰安市肥城市、德州市齊河縣、三亞市天涯區(qū)
黃岡市羅田縣、安康市白河縣、延安市延川縣、揚(yáng)州市儀征市、九江市潯陽區(qū)、西安市高陵區(qū)
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文昌市翁田鎮(zhèn)、武漢市江夏區(qū)、南陽市桐柏縣、廣西河池市天峨縣、湘西州花垣縣、甘孜甘孜縣
屯昌縣坡心鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣元門鄉(xiāng)、無錫市宜興市、長治市武鄉(xiāng)縣、海南貴南縣
濰坊市奎文區(qū)、淮北市濉溪縣、懷化市麻陽苗族自治縣、揚(yáng)州市邗江區(qū)、云浮市云城區(qū)、臨高縣多文鎮(zhèn)、雙鴨山市嶺東區(qū)
寧夏銀川市永寧縣、昆明市宜良縣、九江市彭澤縣、黑河市孫吳縣、安慶市潛山市、衡陽市珠暉區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市昆都侖區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、淄博市淄川區(qū)、梅州市蕉嶺縣、南平市建甌市、甘南夏河縣、伊春市鐵力市、廣西來賓市興賓區(qū)、文山富寧縣
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安康市紫陽縣、天津市靜海區(qū)、白銀市平川區(qū)、廣州市越秀區(qū)、泰州市靖江市
昆明市祿勸彝族苗族自治縣、杭州市下城區(qū)、鶴崗市興山區(qū)、衢州市江山市、焦作市中站區(qū)
雙鴨山市四方臺區(qū)、白山市臨江市、廣西柳州市柳江區(qū)、中山市五桂山街道、保山市龍陵縣、東莞市長安鎮(zhèn)、廣西桂林市灌陽縣、廈門市集美區(qū)、儋州市東成鎮(zhèn)、深圳市寶安區(qū)
渭南市臨渭區(qū)、安慶市岳西縣、濰坊市安丘市、雅安市漢源縣、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、張掖市高臺縣
沈陽市于洪區(qū)、上海市楊浦區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、丹東市寬甸滿族自治縣、綏化市海倫市、漳州市龍文區(qū)
無錫市錫山區(qū)、九江市柴桑區(qū)、定西市通渭縣、巴中市南江縣、延安市宜川縣、襄陽市谷城縣
昭通市水富市、長春市農(nóng)安縣、聊城市東昌府區(qū)、梅州市豐順縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)
襄陽市谷城縣、日照市莒縣、五指山市毛陽、運(yùn)城市稷山縣、平頂山市舞鋼市、聊城市冠縣
臨汾市吉縣、宿州市靈璧縣、白銀市白銀區(qū)、恩施州來鳳縣、錦州市太和區(qū)、遵義市余慶縣、定安縣定城鎮(zhèn)、大連市沙河口區(qū)、呂梁市交口縣
海南興??h、太原市清徐縣、廣西百色市田林縣、保山市昌寧縣、黔南龍里縣、黃岡市麻城市、韶關(guān)市乳源瑤族自治縣
溫州市樂清市、汕頭市龍湖區(qū)、濟(jì)寧市兗州區(qū)、南昌市南昌縣、贛州市南康區(qū)、汕頭市金平區(qū)、雅安市石棉縣、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、甘孜康定市、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)
永州市新田縣、安康市嵐皋縣、東莞市虎門鎮(zhèn)、三明市沙縣區(qū)、宜春市宜豐縣、寧德市蕉城區(qū)、孝感市漢川市、營口市蓋州市、寧波市余姚市、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)
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多位美聯(lián)儲高官呼吁謹(jǐn)慎降息,擔(dān)心關(guān)稅引發(fā)長期通脹|界面新聞
界面新聞記者 | 劉婷
近期多位美聯(lián)儲高官呼吁謹(jǐn)慎降息,擔(dān)心美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的關(guān)稅政策可能引發(fā)長期性通脹,特別是推升公眾對于通脹的預(yù)期。
美聯(lián)儲將在6月17日至18日舉行政策會議,市場預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將維持在4.25%-4.50%區(qū)間不變。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和美聯(lián)儲官員認(rèn)為,特朗普關(guān)稅政策將導(dǎo)致通脹和失業(yè)率上升、經(jīng)濟(jì)增長放緩。不過,最大的爭論在于,關(guān)稅究竟會引發(fā)一次性物價上漲,還是為更持久的通脹奠定基礎(chǔ)。
美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)周日在一場講話中表示,他傾向于認(rèn)為關(guān)稅帶來的通脹可能是一次性沖擊,美聯(lián)儲仍有可能在年底前降息。
然而,其他美聯(lián)儲官員認(rèn)為,目前并不能如此斷言,降息需謹(jǐn)慎。
今年的“票委”之一、芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比(Austan Goolsbee)周二在愛荷華州的一場活動上表示,尚不能斷言關(guān)稅對通脹的影響只是暫時的。目前的通脹數(shù)據(jù)可能尚未體現(xiàn)關(guān)稅帶來的影響,這使美聯(lián)儲評估未來通脹趨勢的任務(wù)復(fù)雜化。


他認(rèn)為,應(yīng)該采取觀望的態(tài)度,看看關(guān)稅對通脹的影響是重大的還是有限的。“如果對物價產(chǎn)生重大影響,那么肯定會在接下來幾個月內(nèi)體現(xiàn)出來?!惫艩査贡日f。
美國經(jīng)濟(jì)分析局上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,4月,美國個人消費(fèi)支出(PCE)價格指數(shù)環(huán)比上漲0.2%,較3月的0.7%明顯放緩。此外,剔除食品和能源價格的核心PCE價格指數(shù)同比上升2.5%,為2021年4月以來最低水平。
惠譽(yù)評級美國經(jīng)濟(jì)研究主管奧盧·索諾拉(Olu Sonola)對界面新聞表示,美聯(lián)儲可能會將這份好于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)解讀為暴風(fēng)雨前的平靜,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將繼續(xù)等待觀望。
亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾·博斯蒂克(Raphael Bostic)周二也表示,關(guān)稅帶來的可能未必只是一次性的價格上漲,主要原因在于特朗普關(guān)稅推行方式的不確定性。他指出,教科書上的情形是,一旦關(guān)稅落地,大家都知道發(fā)生了什么,但從過去幾個月來看,情況并非如此。特朗普這種漸進(jìn)式出臺政策的節(jié)奏,將會顯著影響企業(yè)和消費(fèi)者的行為。
“當(dāng)你每個禮拜、每個月都在談?wù)擃愃频氖虑闀r,就有可能產(chǎn)生心理反應(yīng)。如果企業(yè)和家庭預(yù)期持續(xù)的關(guān)稅調(diào)整,這可能會導(dǎo)致更持久的通脹壓力,而這也將使得人們更加難以判斷,關(guān)稅帶來的價格上漲是否是一次性事件?!辈┧沟倏苏f。
今年2月以來,特朗普多次通過行政命令發(fā)布關(guān)稅政策。以中國為例,他先是借所謂的芬太尼問題兩次對華加征關(guān)稅,累計(jì)幅度達(dá)20%;然后,他在4月初發(fā)布了針對所有貿(mào)易伙伴的“對等關(guān)稅”計(jì)劃,基準(zhǔn)關(guān)稅稅率10%,在此基礎(chǔ)上,對包括中國、日本、韓國、東南亞地區(qū)在內(nèi)的多個重點(diǎn)市場實(shí)施更高的稅率。經(jīng)過中美之間的多次交手,美國對華平均關(guān)稅稅率一度飆升到165%。上個月,中美在日內(nèi)瓦達(dá)成階段性經(jīng)貿(mào)協(xié)議后,美國對華關(guān)稅暫降至50%左右的水平。
在美國國內(nèi),特朗普正遭遇司法挑戰(zhàn),其關(guān)稅政策前途未卜。5月28日,美國國際貿(mào)易法院裁定特朗普對多國加征關(guān)稅的行政令屬于越權(quán)行為,禁止執(zhí)行相關(guān)政策。一天后的29日,美國聯(lián)邦上訴法院批準(zhǔn)特朗普政府的上訴請求,暫時中止了國際貿(mào)易法院的裁定,同時要求原告和特朗普政府在6月5日和9日之前分別作出辯護(hù)和回應(yīng)。面對司法變數(shù),美國與多國的貿(mào)易談判不確定性上升。與此同時,特朗普5月30日宣布,將鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅稅率由25%提升至50%。

面對充滿不確定性的關(guān)稅政策,美聯(lián)儲理事麗莎·庫克( Lisa Cook )表示,必要時需要加息,來防止長期通脹上升的預(yù)期。周二,她在紐約參加活動時說,有證據(jù)表明,白宮的貿(mào)易政策已經(jīng)開始影響經(jīng)濟(jì),一些企業(yè)可能會提高價格,近期較低的通脹數(shù)據(jù)可能會被逆轉(zhuǎn)。
“這些政策似乎增加了通脹上升和勞動力市場降溫的可能性。”庫克說,必須對所有可能的政策持開放態(tài)度,包括降息、維持利率不變、加息。
中國銀行研究院主管王有鑫對界面新聞表示,關(guān)稅通脹的持續(xù)性需視形勢演變而定,短期內(nèi)關(guān)稅對美國通脹的推升作用明顯,但長期持續(xù)性取決于政策走勢及關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)的影響。
他表示,關(guān)稅對美國通脹的短期傳導(dǎo)效應(yīng)已開始顯現(xiàn),主要通過三個渠道發(fā)揮作用,即:直接成本轉(zhuǎn)嫁機(jī)制、供應(yīng)鏈擾動機(jī)制、以及預(yù)期效應(yīng),也就是部分美國消費(fèi)者因擔(dān)憂產(chǎn)品未來漲價而提前消費(fèi),進(jìn)一步放大需求沖擊。
長期來看,王有鑫說,關(guān)稅通脹的持續(xù)性取決于政策走勢及貿(mào)易談判結(jié)果,以及關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊程度。如果美國經(jīng)濟(jì)在關(guān)稅沖擊下持續(xù)走弱,導(dǎo)致企業(yè)盈利減少、勞動者收入下降,居民消費(fèi)信心和消費(fèi)需求將萎縮,通脹也可能得到緩解。
“因此,基于對短期關(guān)稅通脹的擔(dān)憂,美聯(lián)儲政策調(diào)整路徑將相對謹(jǐn)慎,將更多持觀望態(tài)度,視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化和關(guān)稅政策影響大小而不斷修正政策預(yù)期。而從中長期看,隨著關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的沖擊逐漸放大,美聯(lián)儲降息的必要性將提高,政策立場將逐漸偏‘鴿’?!蓖跤婿握f。
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