<blockquote class="author" data-type="1">

<p><span>界面新闻记者 | </span><span class="author_name">王婷婷</span></p>

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<p>房地产行业迎来民营房企境外债融资的重大突破。</p>

<p>我国知名房企新城控股的母公司——新城发展控股（股票代码：01030.HK）宣布，成功发行了3亿美元的高级无抵押债券，期限为3年，最终确定的利率指导价为11.88%。</p>

<p>这笔债券发行所筹集的资金总额约为2.94亿美元，将主要用于同步购买要约的资金需求，预计债券发行将在2025年6月26日圆满完成。</p>

<p>在业界专家看来，新城控股作为近年来首家重启资本市场融资的民营房企，此次成功发行债券被视为民营房企海外融资的里程碑事件，这不仅有助于重塑市场对民营房企的信心，也预示着更多优质房企有望重启海外融资，从而缓解整个行业的流动性压力。</p>

<p>中指研究院企业研究总监刘水指出，只有那些具备实力和稳健发展基础的企业才能在国际市场成功发债，新城控股此次的成功将为其他民营房企提供借鉴，有助于改善国际资本市场对中国民营房企的风险预期，并提振行业整体信心。</p>

<p class="report-view"><img src="//img3.jiemian.com/101/original/2025615/a49f8ed1a6defb4d0a0f52c3610133c8.jpeg"></p>

<p>新城控股在发行新债后，紧接着面临偿还旧债的压力。</p>

<p>6月12日，新城发展控股发布的另一份公告显示，公司将通过现金方式购回其尚未偿还的2025年到期、票面利率为4.45%的4.45亿美元优先票据，此次购回的未偿还本金金额同样为3亿美元。</p>

<p>据界面新闻报道，新城控股今年还有总计6亿美元的境外债将到期，包括7月13日到期的3亿美元债和10月15日到期的3亿美元债，此次发行新债，正是为了覆盖即将到期的旧债。</p>

<p>在5月26日举行的新城控股2024年股东大会上，公司管理层也对股东们关注的融资和偿债问题进行了回应。</p>

<p>针对是否将继续发行美元债券的问题，公司管理层表示，目前正处于试探阶段，若境外投资者认可，公司将把握合适机会尝试发行，否则，公司将依照原定计划推进偿债工作?！?#23545;于6亿美元的债券偿还，公司已经提前进行了详细的规划和部署，目前正按计划有序推进?！?lt;/p>

<p>市场对于此次美元债券发行的成本感到意外，其利率高达11.88%，相较于即将到期的4.45%利率几乎翻了一倍。</p>

<p>新城控股并非今年首家发行美元债券的房企，今年2月18日，混合所有制房企绿城中国也宣布计划增发1.5亿美元的优先票据，该票据将与之前公布的3.5亿美元原始票据构成同一系列，年利率为8.45%。</p>

<p>增发后，绿城中国的融资本金总额达到了5亿美元，这些债券均将于2028年到期，其中新发行的1.5亿美元票据的发行价为票据本金的100.5%，发行收益率为8.258%。</p>

<p>对比绿城中国发行美元债券的利率，新城控股的价格显然更高。</p>

<p>刘水也认为，从融资成本来看，新城本次美元债券询价区间为11%至13%，在当前市场环境下偏高，这既源于美元利率的高位运行及美联储的观望态度，也反映出在房地产行业复苏过程中，投资者对部分民营房企债券仍要求较高的风险溢价。</p>

<p>在他看来，民营房企未来的偿债安排仍存在不确定性，主要压力来自于销售端，核心城市虽处于复苏中，但其他城市承受压力，销售资金的回笼直接影响到偿债能力。</p>

<p>数据显示，今年1月至5月，新城控股累计合同销售金额为88.36亿元，同比下降55.27%；累计合同销售面积为113.86万平方米，同比下降58.40%，5月份，新城控股实现合同销售金额约19.73亿元，同比下降51.90%，销售面积约为25.26万平方米，同比下降56.12%。</p>

<p>新城控股表示，公司有信心偿还高利率的美元债券，6月12日上午，新城发展控股召开了面向机构投资者的电话会议。</p>

<p>新城发展控股董事会秘书张宛玲表示，公司的偿债能力并不弱，2024年的租金收入对利息的覆盖倍数为3.93倍，拥有未抵押商场25个，总价值190亿元，主要位于长三角地区，租金收入超过17亿元；已抵押商场规模达到1025亿元，抵押率为43%。</p>

<p>“对于7月到期的美元债券偿付，我们已经做好了充分的准备，即使现在不发新债，我们也有自有资金来兑付?！?#26032;城控股董事会秘书李峰也表示。</p>

<p>至于“借新还旧”的原因，张宛玲认为，这是出于公司保留境内现金、维护融资渠道的考虑，是综合考虑今年到期的6亿美元债券后作出的解决方案。</p>

<p>总体来看，新城发展控股作为一家纯民营房企成功发行美元债券，其意义不容小觑。</p>

<p>近几年，随着房地产行业的深度调整，民营房企的融资难度不断加大，境外债券发行规模也大幅缩减。</p>

<p>预计到2025年，房企的融资仍将呈现收缩态势，据统计，今年前4月，房企融资规模为1090亿元，同比下降34%，2月和4月的融资规模为过去一年中的最低和次低。</p>

<p>业内普遍认为，新城控股此次融资成功不仅为其自身补充了流动性，更重要的是打破了境外投资者对民营房企的观望态度，预计未来将有更多财务健康、运营稳健的房企重启境外融资。</p>